今週の見通し：米国のGDP、フェデックスの決算、市場展望 | 2026年6月22日

今週の見通し：注目すべき主要経済指標と決算 – 2026年6月22日

米国市場は、イランと米国間の14項目の覚書草案を受けて、より持続的な和平への期待が高まったことや、スペースXのIPO成功に対する熱狂（これにより、アンソロピックやオープンAIも追随すると見込まれている）に支えられ、引き続き堅調な動きを維持している。

原油価格が3ヶ月ぶりの安値まで下落したことも、今後数ヶ月のうちに中央銀行が利上げを余儀なくされるという見通しを後退させており、これがより前向きな市場心理を支える一因となっている。

とはいえ、ホルムズ海峡では、武力衝突発生前のような船舶の自由な往来はまだ回復しておらず、同地域を取り巻くリスクと不確実性が高まり続けていることを踏まえると、近い将来に状況が好転する可能性は低い。

今週もスペースXへの熱狂は続いており、主に流通株式数が限られていることが需要を押し上げ続けていることを背景に、株価は200ドルを突破した。この上昇により、スペースXの時価総額は、売上高が36倍以上あるアマゾンを上回る水準に達した。マスク氏も現状に満足することなく、AIコーディング企業であるカーサー（Cursor）を600億ドルで買収する動きを見せている。同社のAIアシスタントは、プログラマーがより効率的にコードを記述・デバッグすることを可能にする。特に個人投資家の間で、同社株への強い関心が示されている。ナスダックが数日中にスペースX株の上場承認を行う予定であることから、インデックスファンドによる強制的な買い入れも需要を後押しする要因となっている。

より大きな問題は、現在の買い熱が長期的に持続し得るかどうかだ。短期的には機械的な需要が株価を下支えするかもしれないが、ロックアップ期間が満了し、市場に出回る株式が増えるにつれて、長期的には真の試練が待ち受けているだろう。これほどの高値圏では、自分たちが「未来の一片」と捉えているものを手に入れたいと願う個人投資家にとって、この状況がうまく収まるとは想像し難い。もし彼らがもっと戦略的に考え、未来の一片を手に入れたいのであれば、テスラ株の購入を検討すべきかもしれない。まず第一に、テスラ株は割安であり、株価収益率（PER）は15倍で取引されており、遅かれ早かれスペースXに吸収される可能性が高いからだ。

主なポイント

• 地政学的緊張の緩和や原油価格の下落を背景に、米国市場は堅調さを維持している。

• 投資家は、経済の強さを示すさらなる兆候を探るため、米国第1四半期GDPの最終改定値を注視している。

• ここ数ヶ月は鈍化の兆しが見られるものの、米国の個人消費は依然として成長の主要な原動力となっている。

• 英国の経済指標は、特にサービス業や建設業において、引き続き弱さを示している。

• インフレ率が目標値を上回っていることから、連邦準備制度理事会（FRB）は現行の金利水準を維持すると予想される。

• フェデックス、カーニバル、H&M、ダーデン・レストランツの企業決算は、消費者需要や企業景況感に関する貴重な示唆を与える可能性がある。

• エネルギー価格の下落は、2026年下半期において株式市場を下支えし、インフレ圧力を緩和する一助となる可能性がある。

• 中東における不透明感の継続やホルムズ海峡での海上輸送の混乱は、依然として世界市場にとって主要なリスクとなっています。

新たな取引週の始まり、そして第2四半期の終わりを控え、2026年上半期を振り返る今こそ、2026年の年初をどのように迎えたかを改めて考察する良い機会でしょう。

米国市場は、他国を凌駕し続ける米国経済に後押しされ、堅調な推移を続けています。一方、欧州は株式市場とともに停滞しています。

エネルギー価格が現在の水準を維持し、下半期にインフレが落ち着く兆しが見られれば、欧州市場は年初に失速した勢いを取り戻し、新たな最高値に向けて勢いを増していくことが期待されます。

今週発表されるデータは、米国経済に関しては主に過去を振り返る内容となっており、第1四半期のGDP確定値に加え、5月の個人消費および所得の統計が発表されます。5月の最新の小売売上高の数値は、米国の消費者が依然として支出を続けていることを示しており、第2四半期のGDPが第1四半期からさらに改善する可能性が高いことを示唆しています。

ケビン・ウォッシュ氏が新FRB議長に就任した直後の最新の利上げ決定を受け、FRBは当面の間、現状維持を続ける見通しである。また、最近の原油価格の下落を踏まえると、年末までの利下げの可能性は薄れつつある。

フェデックス（FedEx）の最新データも、オンラインでの商品注文に関する米国の消費者の支出パターンについて有益な洞察を与えてくれるだろう。一方、カーニバル・クルーズ・ラインズは、中東の航路を避けて休暇を過ごす人々が増えていることから、恩恵を受ける可能性が高い。 す。

ケビン・ウォッシュ氏が新FRB議長に就任した直後の最新の利上げ決定を受け、FRBは当面の間、現状維持を続ける見通しである。また、最近の原油価格の下落を踏まえると、年末までの利下げの可能性は薄れつつある。

フェデックス（FedEx）の最新データも、オンラインでの商品注文に関する米国の消費者の支出パターンについて有益な洞察を与えてくれるだろう。一方、カーニバル・クルーズ・ラインズは、中東の航路を避けて休暇を過ごす人々が増えていることから、恩恵を受ける可能性が高い。

米国第1四半期GDP（確定値） – 6月25日

米国第1四半期GDPの最新確定値では、経済成長率が2％から1.6％へと下方修正されました。これは、個人消費および企業投資の下方修正が主な要因と見られます。一方、最新のPCE物価指数は3.3％となり、予想通りでした。これらの数値はいわば「過去を振り返る指標」ではありますが、昨年末に若干の弱さが見られたにもかかわらず、第1四半期には経済が回復したという事実に変わりはありません。米国経済は、強靭さを失う兆候をほとんど見せていません。設備への企業投資は17.2％という大幅な増加を記録しており、AIインフラ投資に関する最近の発表が示唆するように、この傾向は今後も続くものと見られます。5月末のデータで下方修正が見られたものの、2月および3月の小売売上高に見られた堅調な個人消費の傾向を考慮すれば、小幅な上昇が見られても驚くことではないだろう。

米国の個人消費（5月） - 6月25日

年初は低調なスタートを切ったものの、米国の個人消費は2月と3月に大幅に回復し、3月の数値では1％の伸びを記録した。この増加は主に、ガソリン販売の急増に加え、自動車および自動車部品、ならびに食品・飲料の販売が牽引したものだが、それ以降は小幅な落ち込みが見られている。4月にはこの支出の伸び率が0.5％に鈍化したが、ガソリンが再び主要な押し上げ要因の一つとなっており、米国のドライブシーズンが本格化するにつれて、この傾向は続くものと見られる。サービスへの支出も引き続き堅調で、主に医療サービスが牽引し、次いで金融サービスが続いている。また注目すべきは、ここ数ヶ月でコアPCEの物価上昇圧力が強まっている点だ。月次上昇率は昨年末に0.2％から0.4％へと倍増し、3月には0.3％へとわずかに鈍化したものの、年率換算では3.3％に達し、2023年11月以来の最高水準を記録した。米国の個人消費がやや鈍化し始めた兆候は見られるものの、最近の燃料価格の下落は、厳しい状況に置かれている消費者にとって一息つける材料となる可能性がある。いずれにせよ、中東情勢が落ち着くまでは、当面の間、FRBの政策が変更される可能性は低いと見られ、直近のFRB会合でも政策金利は据え置かれた。

英国速報PMI（6月） – 6月23日

5月のPMI数値は、英国経済の先行きについて好悪混在の状況を示した。製造業は3年ぶりの高水準を記録したものの、これは価格上昇によりコストがさらに高まる前に、メーカーが商品を確保しようとしたためである。それにもかかわらず、投入コストのインフレ率は4年ぶりの高水準に達した。一方、サービス業の経済活動は49.7となり、収縮圏に落ち込んだ。これは速報値の47.9からはわずかに改善したものの、4月の52.7からは依然として大幅に低下している。

主な注目点は、新規受注と雇用の減少、および賃金・エネルギー・輸送コストの上昇によるコストの急騰であった。サービス業が英国経済の80％を占めることを考えると、これは懸念材料だ。建設業はさらに悪化し、38.2と2020年5月以来の最低水準に落ち込んだ。住宅部門は一貫して最も低迷しているセグメントであり続け、商業・土木工学部門も、インフレや地政学的緊張に関連した顧客の慎重な姿勢を背景に減少した。プロジェクトの遅延、投資決定の先送り、予算削減が需要を圧迫したため、新規受注は6年ぶりの急激な落ち込みを見せた。価格面では、燃料費や輸送費の高騰を背景に、投入コストのインフレ率が2022年6月以来の最高水準まで加速した。6月は状況が異なるだろうか？ 現在の傾向を見る限り、おそらくそうはならないだろう。英国政府は現在、政策や指導力をめぐる内部抗争によって機能不全に陥っているからだ。

フェデックス 第4四半期 26 – 23/06

今月初めにフェデックスの貨物部門がスピンオフされたことに対し、市場の反応は限定的であり、株価は2022年9月の安値から続いている上昇基調を維持した。フェデックス・フレイトが独立した企業として取引されるようになったことで、各事業が互いに干渉することなく、それぞれの得意分野に専念できるとの見方が広がっているようだ。フェデックスの株主は、保有するフェデックス株2株につきフェデックス・フレイト株1株を受け取るため、投資対効果の向上が期待されている。フェデックスが第3四半期の決算を発表した際、同社の第3四半期の売上高は240億ドル（前年同期比8％増）を記録した。これは主に、フェデックス部門の売上高が10％増加したことが牽引したものである。一方、フレイト部門は売上高が5％減の20億ドルとなり、期待外れの四半期となった。1株当たり利益は5.25ドルとなり、16％の増加を記録した。これは主に、調整後営業利益率が6.7％に改善されたことが要因である。また、通期の売上高成長率見通しを6％～6.5％に上方修正し、1株当たり利益（EPS）の見通しも19.30ドル～20.10ドルに引き上げた。

カーニバル第2四半期（26年6月23日）

ペルシャ湾での武力衝突の勃発により、旅行業界には例年通りの問題がすべて生じたほか、航空機を保有する旅行会社や、中東およびその周辺地域の空港や港で足止めを食らったクルーズ船も影響を受けた。足止めされた乗客を帰国させるための関連費用や燃料費の高騰に加え、船舶や航空機が予定外の場所に留まっていることによる予約キャンセルに伴う費用も発生することになるだろう。カーニバルやサガといった英国を拠点とする企業は、主に燃料費の高騰により利益率に一定の影響を受ける可能性が高いものの、MSCクルーズ、TUIクルーズ、セレスティアルといった企業と比較すると、中東地域への事業展開は比較的限定的であると見られている。プラス面としては、中東およびその周辺地域で事業を展開する企業のリスクの高さを考慮し、乗客がカーニバルやサガを選ぶことで、これらの企業の業績が押し上げられる可能性がある。カーニバルが第1四半期の決算を発表した際、同社は過去最高の売上高62億ドル、利益率10％増という堅調な業績を報告した。燃料価格の高騰による5,400万ドルの損失や、クルーズコストの4.9％増があったにもかかわらず、純利益は予想を上回る2億7,500万ドルとなった。
2026年の受注は2桁の伸びを示しており、昨年末に発表された見通しと比較して、通期の調整後純利益が1億5000万ドル改善すると見込まれています。この改善は、燃料費が全般的に上昇しているにもかかわらず実現したものである。しかし、湾岸地域での武力衝突の終結を背景に、原油価格と天然ガス価格がともに下落していることから、直近のガイダンスが上方修正される可能性も十分にある。とはいえ、第1四半期の燃料費に関する同社のガイダンスを考慮すると、この要素はすでに株価に織り込まれている可能性もある。

第2四半期 26 – 25/06

アパレル小売業界にとって厳しい経営環境が続いているが、企業によって業績の差はあり、H&Mは3月に発表した第1四半期の売上高が10％減少した。この減少の一因はマクロ経済の低迷にあるが、H&Mが業績不振の店舗を一部閉鎖したことも要因の一つである。第1四半期中に163店舗が閉鎖され、店舗数は前年同期比で4,050店舗に減少した。この点を別として、業績不振店舗の閉鎖により、営業利益は3四半期連続で増加し、前年同期の12億SEKから15.1億SEKへと上昇した。割引販売の縮小も寄与し、売上総利益率も50.7％に改善し、税引後利益は7億400万スウェーデンクローナに増加した。同社はまた、年初は低調だったものの、3月に入って状況が好転し始め、顧客が春のコレクションの購入に動いていることから、この傾向が四半期の残りの期間も続くことが期待されると述べた。

これは、今後12ヶ月間で160店舗を閉鎖し、80店舗を新規出店する計画（南米が主要な成長地域と見込まれている）を背景に、さらなる店舗閉鎖が進む中で、売上高がさらに低迷する可能性があることを示唆している。

ダーデン・レストランツ 第4四半期 26 – 25/06

昨年6月の過去最高値から株価が売られ、それ以来、ダーデンの株価はジェットコースターのような動きを見せており、昨年末には11カ月ぶりの安値まで下落した後、現在の水準まで反発しました。同社の事業の大部分は、「ロングホーン・ステーキハウス」と「オリーブ・ガーデン」の事業によるものです。第3四半期の総売上高は5.9％増の33億ドルとなり、オリーブ・ガーデンの既存店売上高は3.2％増の13億9000万ドルを記録した。ロングホーンの既存店売上高は7.2％増の8億5420万ドルとなった。また、同社は1億2700万ドル相当の自社株を買い戻した。ダーデン社は、2026年の総売上高の伸びを9.5％、既存店売上高の伸びを4.5％と見込んでいる。70店舗の新規出店が完了する見込みで、総コストのインフレ率は3.5％となる見通しだ。

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よくある質問（FAQ）

2026年6月22日の週で最も重要な経済イベントは何ですか？

主な経済指標の発表としては、米国の第1四半期GDP速報値（確定値）、5月の米国個人消費支出、6月の英国PMI速報値などが挙げられます。これらの指標は、投資家が経済成長や消費者動向を評価する上で参考になります。

なぜ米国のGDPデータは市場にとって重要なのでしょうか？

GDPは経済全体の成長度合いを測る指標です。予想を上回るGDP数値は投資家の信頼感を高める一方、予想を下回るデータは経済の勢いや将来の企業収益に対する懸念を高める可能性があります。

米国の個人消費報告からは何が読み取れるのでしょうか？

個人消費報告は、消費者の行動や需要に関する洞察を提供します。個人消費は米国の経済活動の大部分を占めているため、成長見通しに関する注目度の高い指標となっています。

なぜ投資家は英国のPMIデータに注目しているのか？

購買担当者景気指数（PMI）は、製造業およびサービス業におけるビジネス活動の先行指標となる。50を上回る数値は拡大を示し、50を下回る数値は縮小を示す。

フェデックスの決算は経済について何を教えてくれるのか？

フェデックスは、その輸送量が個人消費や企業の需要を反映しているため、経済活動の先行指標として見なされることが多い。好調な決算は、経済状況が健全であることを示唆する可能性がある。