今週の市場見通し：過去最高値更新、AIへの期待感、主要経済指標 – 2026年6月1日

2026年5月28日（木） - 今週の展望 – 2026年6月1日

今週はダウ、ナスダック、S&P500に加え、日経225も相次いで過去最高値を更新した。一方いわゆる「AIバブル」にあるという議論はあれど、ますます「緩やかな上昇相場」と形容される状況において、その天井を何らかの形で予測できるという考えは、まさに「無謀な試み」としか言いようがない。

今週はダウ、ナスダック、S&P500に加え、日経225も相次いで過去最高値を更新した。一方で、米イラン間の小競り合いが激化する中、原油価格は小幅に軟化した。

こうした小競り合いがあるにもかかわらず、市場は、これが当分の間続く現状である可能性が高く、交渉が完全に決裂しない限り、こうした事態を冷静に受け止められるようになっている。

これは安易な楽観主義に見えるかもしれませんが、投資家の関心がスペースXの今後のIPOや、それが進行中のAI関連のストーリーにどのような意味を持つかに向かっていることが、ますます明らかになってきています。今週発表されたマイクロンとスノーフレークの決算も、強気の見通しをさらに裏付ける材料となっています。

注目ポイント

• AI主導の相場上昇が続く中、ダウ、ナスダック、S&P 500、日経225が過去最高値を更新

• 米イラン間の小競り合いも市場を動揺させることはなく、投資家の関心は迫るスペースXのIPOに集まる

• 米第1四半期GDPは1.6%に下方修正されたが、労働市場は概ね堅調を維持

• 英国の5月サービス業PMIは47.9に急落 — 2021年初頭以来の最大の縮小

• ブロードコム、AI半導体需要の急増を背景に第2四半期の売上高を220億ドルと見込む

• クラウドストライク、回復の勢いが増す中、年間経常収益は過去最高の52億5000万ドルを記録

• 雇用成長の最新動向を把握するため、金曜日の米非農業部門雇用者数報告に注目が集まる

今週発表された米国第1四半期GDPの改定値は1.6％へと小幅下方修正されたものの、米国経済が依然として堅調であるという見方に大きな変化をもたらすことはなく、今月発表予定の5月ADP雇用統計および非農業部門雇用者数報告も、その見方を裏付けるものと予想される。米国労働市場における唯一の懸念材料は、ここ数ヶ月間低下し続けている労働力参加率であり、これはより広範な構造的問題の兆候である可能性がある。

また、ブロードコムやクラウドストライクなど、ハイテクセクターからの決算発表も予定されているほか、英国および欧州の最新サービス業PMIも発表される。これらは、原材料費やエネルギーコストの上昇が経済活動に重くのしかかり始めていることを示唆しているようだ。

米国非農業部門雇用者数（5月分） - 6月5日

月には15万6000人の大幅な減少が見られたものの、2026年を通じて米国の雇用市場は概ね堅調さを維持している。2月の減少の主な要因は、医療従事者によるストライキと厳しい冬の寒さによるものであったが、3月の数値では18万5000人の増加となり、この傾向は一転した。

堅調な3月の数値に続き、4月は11万5千人の増加となり、米国経済の雇用成長が2025年末時点よりも強まっていることが示された。労働統計局（BLS）の数値はここ数ヶ月不安定な動きを見せているものの、雇用創出に関する他の指標はより安定しており、民間部門のADP雇用統計は昨年7月以降一貫して雇用増加を示しており、4月のADP報告（10万9千人増）は2025年1月以来の最高値を記録した。週間新規失業保険申請件数も20万件台前半で推移しており、4月末には19万件まで低下した。また、労働力参加率にも懸念すべき兆候が見られる。同率は着実に低下を続けており、現在は61.8％と2021年10月以来の水準に戻っている。これは2023年11月の水準を1％下回るものであり、求人数が約660万件とコロナ前の水準で比較的安定しているにもかかわらず、コロナ後のピーク時（1,000万件を大幅に上回っていた時期）からは着実に減少している。総じて、コスト上昇にもかかわらず米国の雇用市場は比較的安定しており、5月の雇用統計もこの着実な雇用増加の傾向を継続するものと見られる。

英国サービス業PMI（5月分）、6月3日

5月のサービス業PMIは急落し、4月の52.7から47.9へと低下、2021年初頭以来の最大の落ち込みとなった。この減速の主な要因は、新規受注の急減に加え、投資意欲の鈍化であった。中東情勢の混乱に加え、国内の政治的な不確実性の高まりが景況感を圧迫したことや、雇用動向のさらなる弱さが要因の一つとなった。エネルギー価格の高騰、政府による増税・課徴金、人件費の上昇、そして需要の低迷によるコストの急激な増加と相まって、同セクターの先行きは急激に悪化した。

ブリティッシュ・アメリカン・タバコ（BAT）上半期決算 2026年2月6日

ブリティッシュ・アメリカン・タバコ（BAT）上半期決算 2026年2月6日

ブリティッシュ・アメリカン・タバコが2月に市場向け情報を更新した際、同社は売上高3～5％増、調整後営業利益4～6％増、調整後希薄化後1株当たり利益5～8％増の見通しを再確認し、その成長は下半期に偏るとした。前会計年度末時点で、無煙たばこ製品の利用者数は470万人増の3,410万人に達した。

新カテゴリー製品（NCP）の売上高は5.5％増の36億2,000万ポンドとなったが、為替の逆風により総売上高は1％減の256億1,000万ポンドにとどまった。同社はまた、2026年に13億ポンドの自社株買いを実施すると発表した。2025年の売上高の最大の足かせとなったのは、APMEA地域における10.9%の落ち込みであった一方、米国およびAME地域では燃焼式タバコの売上は改善した。2026年の世界のタバコ業界の出荷量は2%減少すると予想されており、為替の影響による逆風は3%と見込まれている。

ブロードコム 第2四半期 2026年3月～6月

AI関連銘柄の中では比較的知名度の低いブロードコムだが、第4四半期の決算発表を受けて株価が急落し、12月に小幅な後退を見せたものの、過去12ヶ月間で株価は堅調に推移している。AI半導体売上高が74％増加したことを受け、第4四半期の売上高は過去最高の180億ドルを記録したが、年末にかけて10％の下落を防ぐには至らなかった。もっとも、この下落の一部は年末の利益確定売りが原因であった可能性が高い。AIバブルへの懸念から、この弱気相場は今年3月まで続いたが、その後株価は反発し、昨年12月に記録した過去最高値を回復、さらには上回った。

第1四半期の業績では、AI半導体ソリューションの売上高が106％増の84億ドルとなったことを受け、売上高は29％増の193億ドルとなり、市場予想を上回った。ここが同社の主要な成長分野であり、VMware部門もインフラストラクチャ・ソフトウェア部門の1％増に貢献した。第1四半期の資本還元額は109億ドルで、内訳は配当金31億ドル、自社株買い78億ドルだった。第2四半期については、同社は220億ドルの売上高を見込んでいると述べた。

CrowdStrike 第1四半期 2027年3月6日

2024年、CrowdStrike社はセキュリティソフトウェア「Falcon Sensor」の不具合のあるアップデートを配信し、Microsoftのオペレーティングシステムに広範囲にわたる障害を引き起こしたことで、一躍ニュースのトップを飾ることとなった。この不具合のあるアップデートにより、850万台のシステムがクラッシュし、IT史上最大規模のグローバルなサービス停止の一つとなった。航空会社、空港、ホテル、製造業、銀行、金融市場に加え、緊急サービス機関までもが影響を受けたため、経済的損害は54億ドルと推定されるほど甚大だった。不具合は数時間以内に修正されたものの、その余波は数日間続き、同社の株価は急落して数週間の間に半値まで下落した。とはいえ、事後対応において同社は顧客の大半を維持することに成功した。

航空会社、空港、ホテル、製造業、銀行、金融市場に加え、緊急サービス機関までもが影響を受けたため、経済的損害は54億ドルと推定されるほど甚大だった。不具合は数時間以内に修正されたものの、その余波は数日間続き、同社の株価は急落して数週間の間に半値まで下落した。とはいえ、事後対応において同社は顧客の大半を維持することに成功した。保険金で費用の大部分は賄われたものの、CrowdStrikeへの評判への影響は甚大であり、経営陣はその回復に尽力した。それ以来、株価は力強く回復しているが、その動きは不安定であり、2025年にはさらに2度の急落に見舞われた。これにより株価は大幅な価値を失い、今年2月には343ドルまで底を打ったが、その後反発し、今日見られるような過去最高値を更新している。第4四半期末時点で、同社は売上高が23.6%増の13億1000万ドル、年間経常収益（ARR）は過去最高の52億5000万ドルを記録したと報告した。同社のサブスクリプションモデル「Falcon Flex」は導入が拡大し、前年同期比120%の成長を見せたほか、顧客維持率は97%となった。2027年第1四半期について、同社は総売上高が13億6,000万ドルから13億6,400万ドル、純利益が2億7,520万ドルから2億7,710万ドルになると見込んでいる。通年では、総売上高は58億7,000万ドルから59億3,000万ドル、純利益は12億4,000万ドルから12億7,000万ドルになると予想されている。

要約

今週、市場は着実な上昇を続け、主要指数は新たな最高値を更新した。投資家は地政学的緊張や米国GDP成長率の小幅な下方修正を無視した形だ。AI関連銘柄への投資熱は依然として衰えておらず、間近に迫ったスペースXのIPOや、ブロードコムとクラウドストライクの堅調な決算が市場のセンチメントを押し上げている。

AI関連銘柄への投資熱は依然として衰えておらず、間近に迫ったスペースXのIPOや、ブロードコムとクラウドストライクの堅調な決算が市場のセンチメントを押し上げている。マクロ経済面では、金曜日の非農業部門雇用者数報告を控えて米国の雇用市場は安定しているように見えるが、労働力参加率の低下が長期的な懸念材料となっている。英国では、サービス業PMIの急激な縮小が、コスト上昇と政治的な不確実性が影響を及ぼし始めていることを示唆している。

よくある質問

1. 不確実性が高まっているにもかかわらず、なぜ市場は記録的な高値を更新し続けているのでしょうか？
投資家は現在の状況をますます受け入れつつあり、地政学的緊張は管理可能なものと見なし、その代わりにAI投資の将来性というストーリーの強さに注目しています。主要なテクノロジー企業の業績が引き続き好調であることから、当面は上昇基調が続く見通しです。

2. SpaceXのIPOとは何ですか？また、なぜ重要なのでしょうか？
SpaceXは、イーロン・マスク氏が設立した非上場のロケット・衛星企業です。そのIPOは、AIおよびテクノロジー投資のストーリーにおける画期的な出来事となる可能性があると見られており、多くの市場関係者が注目しています。多くの人が、このIPOが投資家の大きな関心を集め、市場の熱気をさらに高めるものと期待しています。

3. 米国の労働市場を懸念すべきか？
表面的には、雇用増加は堅調に推移しており、週間新規失業保険申請件数も低水準にある。しかし、就業者または積極的に求職活動を行っている人の割合を示す労働力参加率は、静かに低下を続けており、現在は2021年10月以来の最低水準にある。これは、注視すべきより深い構造的変化を示唆している可能性がある。

4. 英国のサービス業PMIの急落は経済にどのような意味を持つのか？

50を下回ると景気後退を示唆するものであり、5月の数値が47.9まで低下したことは、英国のサービス業が深刻な圧力にさらされていることを示唆している。エネルギーコストの上昇、増税、需要の低迷が企業を圧迫しており、この傾向が続けば、経済全体の成長に重くのしかかる可能性がある。

5. なぜブロードコムはAIの動向において重要なのか？

ブロードコムは、AI開発を支えるインフラの基盤となるAI半導体およびネットワーク用チップの主要サプライヤーである。同社の第1四半期のAI関連売上高は前年同期比で2倍以上に増加しており、これは世界的にAIの基盤整備にどれだけの資金が投じられているかを示す最も明確な指標の一つとなっている。