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今週のFOMC政策金利発表の展望

user 著者 鳥羽賢
calendar 2018年12月13日

今週はアメリカでFOMCが開催され、政策金利発表が予定されている。アメリカでは鉄鋼・アルミに対する高関税政策が成立し保護主義の台頭に対する懸念が高まるなど、金融市場にとって不安材料も多い中での発表となる。

市場の予想は利上げが大半

今週はアメリカの政策金利が発表される。米国内外で不安材料が多い状況だが、FOMCの展望を見てみよう。

FOMCは20日火曜から開催され、日本時間の22日木曜午前3時に政策金利が発表される。市場は0.25%の利上げを行ない、政策金利を1.5~1.75%にすると予想している。

今回はパウエル新議長が就任して初めてのFOMCとなる。それだけに市場はパウエル議長のリーダーシップがどの程度のものか注視しているし、またパウエル議長にとってもプレッシャーは相当なものと思われる。

前回のFOMCがあったのは1月末だが、その後株式市場の地合は大きく変わった。2月2日にはNYでダウ工業平均 [i] が665ドル安と暴落。そして2月5日と8日には、歴史上初めての1日1,000ドル以上の暴落があった。

その後暴落は見られず2月中旬以降株式市場は落ち着いているものの、3月に入って世界的な保護主義の台頭懸念、ティラーソン国務長官の解任など、株式市場にとって不安材料となる要因が複数出ている。

暴落こそしていないが、1月末までの連日のように史上最高値を更新していた相場はもう見られない。2017年は世界的な株高の年であり、株高と米経済の堅調さを背景としてFRBは約11年ぶりに年3回の利上げを行なった。

2017年末時点では、2018年のFOMC利上げ予想は「17年と同じ年3回」というものが大半だったが、それは株式市場も2017年と同じように好調だという見通しが前提だった。だがその見通しは、2月前半の暴落と3月になってからの不安材料の浮上で崩れている。現在の株式市場の地合は、2017年とは大きく変わった。

これらの材料を考えると、1月以前と比べて強気になれる材料はやや減っている。しかしパウエル議長は2月末の米議会証言で、かなりタカ派的な発言をしていた。現在の議長が利上げに慎重な姿勢の人物だったら市場の見方も変わっていたかもしれないが、現時点では市場の利上げ予想はほとんど揺らいでいない。

だから今週のFOMCでは、利上げが行なわれる可能性はほぼ100%と見られている。だがそれだけに、サプライズで利上げ見送りがあれば為替市場では米ドルがかなり下落してもおかしくない。

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